NI una sola luz de advertencia parpadea en rojo. La guerra de Rusia contra Ucrania, una recuperación desigual de la pandemia de covid-19 y una sequía en gran parte del continente han conspirado para crear una severa crisis energética, alta inflación, bajo crecimiento y una enorme incertidumbre sobre el futuro económico de Europa. Los gobiernos se apresuran a tratar de ayudar a los más vulnerables. Y en medio de la confusión nerviosa, hay un amplio acuerdo en una cosa: se avecina una recesión.
La gravedad de la recesión depende de cómo se desarrolle el shock energético y cómo respondan los políticos. Esta semana, los precios de la energía alcanzaron alturas inimaginables: más de 290 € (340 $) por megavatio hora ( mw h) para el gas de referencia que se entregará en el cuarto trimestre del año (el precio habitual antes de la pandemia rondaba los 30 €); y más de 1.200 € por mw h de electricidad diurna para el mismo trimestre en Alemania (frente a unos 60 €). Debido a que el gas es el combustible marginal en la mayoría de los mercados eléctricos europeos, establece el precio de la energía de manera más amplia.
